国内豆粕市场价格仍存上涨空间

张宁

进入4月份的国内豆粕现货走势基本明朗，但是价格能否继续上行则需等待新利好题材的刺激；另外现阶段部分地区油厂并不存在太大的现货库存和销售压力，再加上进入二季度之后国内饲料消费将延续上升态势，因此对于4月前期的豆粕现货走势，至少是有望保持相对坚挺。具体情况分析如下：

　　美国农业部种植意向报告“大跌眼镜”，国内豆粕现货应声大涨

　　在市场的一片看空声中，美国农业部的新作种植意向报告再度与市场开了玩笑，预估数据均大大低于市场预期，因而推动当日大豆期价大涨5%，而2008年的报告则正好相反导致当日CBOT大豆期价跌停。而美盘豆价出人意料的受到支撑并大幅反弹，也提振国内豆粕现货价格跟盘整体上扬50元/吨-100元/吨不等，沿海地区豆粕集中报价区间集中在3200元/吨-3300元/吨之间。而部分油厂豆粕库存和销售压力较轻，也是其跟盘积极提价的主要原因之一；据悉截止目前山东、华东地区部分工厂的豆粕合同已预售至4月上旬，个别工厂4月合同甚至已预售过半，因而预计4月前期部分地区豆粕现货供应可能会呈现偏紧之态，尤其是沿江地区市场贸易商称4月份当地货源将会更加趋紧，直到4月中下旬才会有所好转。

　　沿海地区油厂豆粕预售量普遍较大，现阶段压榨利润明显好转

　　从3月中旬开始，国内部分地区就已经出现油厂豆粕超卖现象，其实个别油厂早在3月份就已经将4月合同预售过半，这也就意味着这些地区有相当数量的3月份合同结转到4月份，因此进入4月份之后，国内多数工厂将陆续进入前期合同执行之中。再加上二季度终端养殖需求预期回暖，如果行情进一步波动，则会继续提振饲料养殖企业的原料采购节奏。当然另一方面，4月份国内预期到港的进口大豆数量庞大，因而如果4月上半月市场销售不畅，那么还是会给下半月市场基本面带来一定的压力。不过目前随着油粕价格的上涨，各地油厂的大豆压榨利润明显好转，目前南方油厂的理论压榨利润水平已经回升至250元/吨-350元/吨之间。

　　USDA报告出人意料之外存在调整空间，后期关注美元指数走势

　　美国农业部本周二（3月31日）公布的2009年新作种植意向报告数据低于市场预估，给市场带来偏多影响，推动CBOT大豆期价周二暴涨，将前三日的跌幅悉数收复。利多报告的出台，激励市场看多心理，将对价格产生有力的支撑作用，预计市场再次下行空间有限（本周三，CBOT大豆市场收盘互有涨跌，整体呈现近强远弱格局，对周二的大涨行情进行调整）。但从库存消费比来看，市场供给相对充裕，后期市场能否继续走高则要看单产变化情况。另外，阿根廷国内罢工问题也是影响市场走势的重要因素，一旦阿根廷国内农户再度开始罢工影响南美大豆出口，将刺激美豆出口，进而激励CBOT大豆走势。不过当前经济环境下的整体商品走势联动性较强，CBOT大豆期价后期走势将更多地受到来自宏观市场因素的影响，尤其是后期美元走势较为关键，短期关注G20会议和欧洲央行会议对于美元指数波动的影响。